Секреты торговли на фьючерсном рынке: Действуйте вместе с инсайдерами

СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ
НА ФЬЮЧЕРСНОМ 
РЫНКЕ

Действуйте вместе 
с инсайдерами

Trade Stocks 
and Commodities 
with the Insiders

SECRETS OF THE COT REPORT

Larry Williams

Перевод с английского

Секреты торговли
на фьючерсном рынке

ДЕЙСТВУЙТЕ ВМЕСТЕ 
С ИНСАЙДЕРАМИ

Москва
2018

Ларри Уильямс

УДК 336.76
ББК 65.268.61
 
У36

ISBN 978-5-9614-6821-2 (рус.)
ISBN 0-471-74125-6 (англ.)

© Larry Williams, 2005
All rights reserved.
© Издание на русском языке, перевод, оформление.
ООО «Альпина Паблишер», 2018.
 
Перевод на русский язык издан по лицензии 
John Wiley & Sons, Inc.

Переводчик А. Куницын
Научный редактор А. Куков
Редактор В. Юфа

Уильямс Л.
Секреты торговли на фьючерсном рынке: Действуйте вместе с инсайдерами / 
Ларри Уильямс; Пер. с англ. — М.: Альпина Паблишер, 
2018. — 232 с.

ISBN 978-5-9614-6821-2

Не секрет, что подавляющее большинство мелких участников фьючерсного 
рынка опираются на данные технического анализа. Автор настоящей книги, 
один из самых успешных трейдеров мира, предлагает подходить к фьючерсной 
торговле иначе. По его мнению, ориентироваться следует на крупнейших игроков, 
операторов рынка, действия которых определяют поведение цен биржевых 
товаров. Лучшим источником информации он считает обязательные отчеты по 
сделкам трейдеров (COT), еженедельно публикуемые Комиссией по торговле 
товарными фьючерсами США. Главное — правильно интерпретировать раскрываемую 
в них информацию. Уильямс детально описывает эту систему отчетности 
и дает план действий, который позволяет максимизировать прибыли 
и снижать риски при торговле фьючерсами на товары, валюты, облигации 
и фондовые индексы.
Книга предназначена для широкого круга читателей, интересующихся вопросами 
фьючерсной торговли.
УДК 336.76
ББК 65.268.61

У36

Все права защищены. Никакая часть этой книги не может 
быть воспроизведена в какой бы то ни было форме 
и какими бы то ни было средствами, включая размещение 
в сети Интернет и в корпоративных сетях, а также 
запись в память ЭВМ для частного или публичного 
использования, без письменного разрешения владельца 
авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной 
библиотеке издательства обращайтесь 
по адресу mylib@alpina.ru

Содержание

Обращение Ларри Уильямса .................................................................6

Предисловие научного редактора ........................................................9

Введение ..............................................................................................13

Глава 1. Знакомьтесь — ваш новый 
 
инвестиционный партнер и советник ...............................21

Глава 2. Наблюдаем за операторами ...............................................33

Глава 3. Начинаем понимать операторов .......................................43

Глава 4. Индекс СОТ .........................................................................53

Глава 5. На каждого инсайдера есть аутсайдер ..............................61

Глава 6. Крупные трейдеры… не столь хороши, как вы думаете ...75

Глава 7. Факты об объеме ................................................................87

Глава 8. Прорыв ..............................................................................101

Глава 9. Открываем позиции по открытым позициям .................113

Глава 10. Единая теория данных СОТ ..............................................121

Глава 11. Новый поворот в деле операторов ...................................151

Глава 12. Советы и размышления о трейдинге ...............................157

Глава 13. Минута, и товарный трейдер готов к торговле ...............169

Глава 14. Графики .............................................................................187

Глава 15. Заставить теорию работать ..............................................219

Предметный указатель ......................................................................227

Foreword 
by Larry 
Williams

T

his book has a special meaning to me, as I think, it will to you. Why do I say 
that? For two reasons. First of all I have received letters from readers of 
this book from every major country in the world telling me of how it has 
helped them in their trading to become more successful, to understand the markets 
better. Also to let you know, all the royalties for this book, all of my books, have 
gone to a scholarship at the University of Oregon, so I want to thank you for per-
sonally helping us to get many young people through college.
The better educated we are, the better traders and the better people we shall 
become. 

Larry Williams

Обращение 
Ларри 
Уильямса

Э

та книга имеет для меня особое значение, и, я думаю, вы ее тоже 
оцените. Почему я так считаю? По двум причинам. Во-первых, я получил 
множество писем от читателей практически из всех стран 
мира, в которых они рассказывали, как книга помогла им стать успешнее 
в торговле на бирже и лучше понять поведение рынков. Также все доходы 
от продажи моих книг передаются в стипендиальный фонд Университета 
Орегона, и я хочу поблагодарить вас за то, что вы помогаете молодым людям 
получить высшее образование.
Новые знания вдохновляют нас на успехи в биржевой торговле и делают 
лучше.

Ларри Уильямс

Предисловие 
научного 
редактора

У

важаемый читатель, раз вы открыли эту книгу, то смею предположить, 
что вы задумались о деньгах, вернее, о вложении денег и сохранении 
капитала, может быть, даже о возможности его увеличения, но что-
то вас останавливает: не хватает знаний, или опыта, или того и другого. В 
любом случае вы нуждаетесь в большем объеме информации и о процессе 
инвестирования, и о рынках и тенденциях, которые на них присутствуют.
Вспоминаю свое первое ощущение после прочтения книги Уильямса. 
На меня она не произвела особого впечатления, я был настроен на сложный 
расчет цены и безошибочный прогноз событий, поэтому она показалась мне 
слишком простой. Я отложил ее в сторону и вернулся к ней лишь много позже, 
когда потерял на бирже добрую половину своих средств — сразу замечу, 
что я занимался краткосрочной торговлей. Нет, вы только не подумайте, что 
я не готовился к инвестированию. К тому времени у меня уже было два высших 
экономических образования, я окончил университет во Франции, прослушал 
кучу курсов по ценным бумагам, изобилующих хитроумными формулами 
и сложной математикой. В общем, я был готов ко всему, но только не к 
потерям, и мало того — я терял на каждой сделке, и это после проведения 
горячо любимого мною технического анализа. Потери были не разовые, а систематические, 
т. е. я терял постоянно, каждая новая сделка приносила убыток, 
а принимать убытки оказалось совсем не просто, когда вы так нацелены на 
прибыль. Позволю пример из собственной практики торговли.
Было начало века и начало прекрасного и теплого лета. Акции одной 
энергетической компании недавно были на пике и стоили 6 руб., но посте-

СЕКРЕТЫ ТОРГОВЛИ НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ
10

пенно цена скатывалась вниз, и вот одна акция стоит уже 5,5 руб., затем 
5,0 руб., потом 4,5 руб. и, наконец, 4,0 руб. Вот она, прекрасная возможность 
увеличить свои активы, тем более что все аналитики единодушны в своих 
прогнозах о недооцененности нашего фондового рынка и, в частности, этой 
компании, к тому же еще закрытие реестра и много всего другого. Вывод 
напрашивался сам собой — покупать. И я покупал ни много ни мало, как с 
плечом 1 к 3. Настроение прекрасное: я акционер, теперь немного подождать 
и снять роскошную пенку с фондового рынка. Однако уже через пару дней 
цена продолжила снижение — 4,0 руб., 3,5 руб., 3 руб. Я не верил своим 
глазам, но, хуже того, не знал, что делать дальше, а выглядело все так прозаично — 
я терял свои деньги. Кончилось тем, что мой брокер принудительно 
закрыл мои позиции, вот и вся история.
Многие после такого начала карьеры биржевого спекулянта просто уходят 
с рынка — деньги целее будут. Другие пытаются найти нечто вроде своей 
теории, строят бесконечное количество технических индикаторов, комбинируют 
их и т.д. Я был во второй группе, главное — не сдаваться, больше работать, 
изучить все, что есть, и тогда мне повезет. Но, к сожалению, я опять 
терял. Потери ведь только закаляют — да, но не здесь. Знаете, что не устраивает 
в этой технике: поскольку большинство технических индикаторов — это 
формулы со сложной математикой, то мало кто из инвесторов размышляет 
над сутью того или иного движения цены. В итоге весь процесс принятия 
решения сводится к следованию сигналам машины, практически все программы 
снабжены такими вот индикаторами: зеленая стрелка вверх — покупаем, 
красная вниз — продаем, вот и вся премудрость. Но ведь не индикаторы 
движут ценами, а люди и компании, у которых по-настоящему большие 
деньги. Однако как распознать, когда они, эти самые умники, выходят на 
рынок? Когда они занимают ту или иную позицию в торговле и как мы можем 
использовать такие ситуации в своих интересах? Последняя книга Ларри 
Уильямса раскрывает именно эти важные моменты инвестирования, именно 
внутреннюю подоплеку принятия инвестиционных решений крупными компаниями 
на тех или иных биржах. Мы должны всегда держаться в их фарватере, 
анализировать их решения и мотивацию, а не просто покорно выполнять 
волю программного обеспечения пусть даже наилучшего технического анализа, 
который, к сожалению или к счастью, не может думать. Я не знаю такого 
бизнеса, где не надо было думать, и особенно это касается инвестиций. 
Меня всегда мучили два вопроса: когда покупать и когда закрывать позиции? 
Впрочем, они остались и сегодня, но стоят уже не столь остро.
Друзья, эти истории составляют наш опыт торговли, нередко отрицательный, 
но уж какой есть, и, чтобы мы могли перейти на положительную сторону 
своего баланса, у нас должны быть всего две «вещи»: хорошая стратегия 
торговли и контроль над вложенными активами. Предвосхищаю ваш вопрос: 
«А где же она, “хорошая” стратегия инвестирования?» Хорошая стратегия — 
это та, с помощью которой вы делаете деньги и систематически зарабатываете 
больше, чем теряете. Может быть, она у вас есть и вы зарабатываете на 

ПРЕДИСЛОВИЕ НАУЧНОГО РЕДАКТОРА

бирже, тогда она является критерием вашего профессионализма, умения и 
успеха, но у меня ее не было, и только, может быть, сейчас наметились ее 
контуры. Если такого подхода к инвестициям у вас нет, то книги Уильямса — 
это то, что поможет вам выйти на положительную сторону своего счета и 
стряхнуть гнет потерь в этом бизнесе. Ловлю себя на мысли, что достаточно 
много говорю о потерях. К сожалению, потери на бирже — это неизбежность, 
и чем больше вы будете знать о них, тем больше будете контро лировать 
свой риск и лучше подготовитесь к ситуациям, когда рынок пойдет против 
вас. И на самые злободневные вопросы о том, когда брать прибыль, а когда 
закрывать позиции, может быть, даже и с убытком, книги Уильямса ответят 
наилучшим образом и сохранят ваши столь тяжким трудом заработанные 
деньги.
Профессия краткосрочного инвестора, или, попросту говоря, биржевого 
спекулянта, не из легких, а для нашей страны это по сути и новая специальность. 
Ей не обучают в университетах: хотя практически в каждом учебном 
заведении есть предметы по теории инвестиций, но на практике получается 
все гораздо сложнее. В основном такое обучение представляет собой изложение 
сведений о технических индикаторах и азов портфельного инвестирования. 
Скажу пару слов о портфельном инвестировании, тем более что 
свое знакомство с рынками я начал именно с него. По сути, это формирование 
некоего пакета акций или облигаций в соответствии с весами, которые 
в свою очередь зависят от изменчивости той или иной бумаги. В основном 
этим занимаются крупные компании, банки и различные паевые фонды, 
имеющие крупные суммы и достаточно долгий горизонт инвестирования. 
Однако при формировании такого инвестиционного пакета остаются те же 
вопросы. Хорошо, вы сформировали некий пакет акций, прошло время, например 
год, ваш портфель заработал некую положительную доходность, и 
что дальше? Закрыть весь портфель либо частично или вообще заново переформировать 
его? А может быть, на следующий год рынок пойдет вверх и 
мы получим еще больший доход? А если не пойдет и вдруг начнется снижение, 
то ваш пакет акций покажет отрицательный результат? Возникает исконно 
наш вопрос: «Что делать?»
Отсутствие бирж в нашей стране в течение многих лет породило и отсутствие 
информации об инвестировании. Нет традиции, знаний и опыта, целые 
поколения вообще никогда не инвестировали, а о краткосрочных спекуляциях 
и говорить не приходится. Но, несмотря на все трудности, в России 
появились биржи и фондовый рынок, может быть, не столь развитый, как 
хотелось бы, но ведь он только формируется, на нем отсутствуют многие 
финансовые инструменты, столь привычные для западных инвесторов. И, несмотря 
на все сложности, сопряженные с инвестициями в российский рынок 
капитала, год от года увеличивается число так называемых частных инвесторов, 
которые хотят сохранить или приумножить свои активы путем вложения 
их на рынке ценных бумаг. И конечно, люди готовы искать любые 
источники столь ценной для них информации по инвестированию.