Forex: От простого к сложному

Москва
2012

И.В. МОРОЗОВ

FOREX
ОТ ПРОСТОГО 
К СЛОЖНОМУ

УДК 336.76
ББК 65.262.1
М80

Морозов И.В.
Forex: От простого к сложному / И.В. Морозов. — 5-е издание — М.: Альпина 
Паблишер, 2012. — 324 с.

ISBN 978-5-9614-1949-8

Книга посвящена истории возникновения, основным этапам формирования 
и современному состоянию мирового валютного рынка. Рассматриваются внутренняя 
организация валютного рынка и основные методы анализа финансовых 
рынков, позволяющие предсказывать поведение цены, что в конечном счете, 
может помочь заработать деньги, работая с финансовыми инструментами.
Также в данной книге читатель может почерпнуть информацию об устройстве 
и функционировании центральных банков крупнейших развитых стран мира, 
о методах и инструментах, которыми они пользуются при проведении кредитно-
денежной политики.
В книге приводится список основных макроэкономических индикаторов, 
по которым оценивается состояние крупнейших экономик мира, а также приводится 
описание того, как значения тех или иных макроэкономических индикаторов 
могут влиять на валютный рынок.
Книга может быть интересна тем, кто собирается работать с финансовыми 
инструментами, кто интересуется организацией банковских систем крупнейших 
стран мира или историей формирования мировой системы валютных отношений. 
Информация о макроэкономических индикаторах может представлять определенный 
интерес для тех, кто занимается экономической статистикой и макроэкономикой.


УДК 336.76
ББК 65.262.1

М80

ISBN 978-5-9614-1949-8 

Все права защищены. Никакая часть этой книги 
не может быть воспроизведена в какой бы 
то ни было форме и какими бы то ни было средствами, 
включая размещение в сети Интернет 
и в корпоративных сетях, а также запись 
в память ЭВМ для частного или публичного 
использования без письменного разрешения владельца 
авторских прав. По вопросу организации 
доступа к электронной библиотеке издательства 
обращайтесь по адресу lib@alpinabook.ru

© Морозов И.В., 2004
©  ООО «Альпина Паблишер», 2012

Издано при содействии 
компании TeleTRADE

СОДЕРЖАНИЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

ВВЕДЕНИЕ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

ЧАСТЬ ПЕРВАЯ
ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ 
И ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА FOREX

1.1 
 ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ МИРОВЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ . . . . . . . .
 . . . . . . . . 14

1.1.1 Появление денег и их свойства, возникновение понятия «обменный курс» . . . . . . . .
 . . . . . . . . 14

1.1.2 Золотой стандарт . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

1.1.3 Бреттон-Вудс . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

1.1.4  Ямайская система . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

1.2   СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА. ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ И СВОЙСТВА  . . . . . .
 . . . . . . 28

1.3   ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ 
ВАЛЮТНОГО РЫНКА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

1.4  УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

1.5  БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ ПРИ ТОРГОВЛЕ ВАЛЮТОЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

1.6  ТЕХНИЧЕСКОЕ 
ОБЕСПЕЧЕНИЕ ТОРГОВЛИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66

1.7 
 ОСНОВНЫЕ ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА КУРСЫ ВАЛЮТ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

СОДЕРЖАНИЕ 
 

ЧАСТЬ ВТОРАЯ
МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

2.1 
 ПОНЯТИЯ ТЕХНИЧЕСКОГО И ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА  . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

2.2  ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82

2.2.1 Графический анализ рынков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
2.2.1.1 Модель поведения цены  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
2.2.1.2 Тренды  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
2.2.1.3 Числа и уровни Фибоначчи. Целеуказания с использованием уровней Фибоначчи  . . 
 . . 104
2.2.1.4 Графические фигуры . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
2.2.1.5  Фигуры продолжения тренда. Свойства. Методы торговли. . . . . . . . . . . . . . . . 
. . . . . . . . . . . . . . . . 121
2.2.1.6  Теория Ганна . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134

2.2.2  Индикаторный анализ. Трендовые индикаторы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138
2.2.2.1  Понятие об индикаторах. Принципы работы трендовых индикаторов . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . 138
2.2.2.2  Движущие средние (МА)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141
2.2.2.3  Параболическая система . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
2.2.2.4  Канальные индикаторы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152
2.2.2.5  Дирекционная система . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
2.2.2.6  Общие замечания по трендовым индикаторам . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160

2.2.3  Индикаторный анализ. Осцилляторы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
2.2.3.1  Принципы работы осцилляторов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
2.2.3.2  Момент (Momentum) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
2.2.3.3  Максимумы/минимумы осциллятора как торговые сигналы  . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . 164
2.2.3.4  Дивергенция  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
2.2.3.5  Линии тренда на осцилляторах  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
2.2.3.6  Пересечение средней линии осциллятором. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178

2.2.4  Другие осцилляторы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180
2.2.4.1  Индекс относительной силы (Relative Strength Index, RSI) . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . 181
2.2.4.2  Индекс товарного канала (Commodity Channel Index, CCI) . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . 182
2.2.4.3  Степень изменения (Rate of Change, ROT) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
2.2.4.4  Сила быков и медведей (Bulls Power и Bears Power (BuP, BeP)) . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . 183
2.2.4.5  Стохастик  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
2.2.4.6  Процентный разброс Уильямса (%R)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
2.2.4.7  Схождение расхождение МА (MACD) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
2.2.4.8  Общие замечания по поводу работы с осцилляторами.  . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . 189

2.2.5  Индикаторы, связанные с объемом . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 190
2.2.5.1  Баланс объема (On balance volume, OBV) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
2.2.5.2  Скупка/продажа (Accumulation/Distribution, A/D) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
2.2.5.3  Накопленный объем Чайкина (Volume Accumulation, VA)  . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . 195
2.2.5.4  Технический анализ как буржуазная лженаука . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197

СОДЕРЖАНИЕ

ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ

3.1 
 ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ ПРИЧИНЫ, ВЫЗЫВАЮЩИЕ ИЗМЕНЕНИЯ КУРСОВ ВАЛЮТ . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . 204

3.2  ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА США . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208

3.2.1  Основные функции ФРС и ее структура . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208
3.2.1.1  Совет Управляющих ФРС . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
3.2.1.2  Федеральный комитет открытого рынка (The Federal Open Market Сommittee, FOMC)  . . 
 . . 214
3.2.1.3  Федеральный консультативный совет, Потребительский консультативный совет 
 
и Совет по сберегательным учреждениям . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215

3.2.2  Функции ФРС как финансового агента правительства США . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . 217

3.2.3  Бюджет ФРС. Прибыль ФРС . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218

3.2.4  Проведение кредитно-денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
3.2.4.1  Уровень обязательных резервов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
3.2.4.2  Операции на открытом рынке и ставка по федеральным резервам (FFR)  . . . . . . . 
 . . . . . . . 220
3.2.4.3  Изменение величины дисконтной ставки и понятие дисконтного окна . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . 221

3.2.5  Федеральная корпорация страхования депозитов 
 
(ФКСД, Federal Deposit Insurance Federal Corporation, FDIC) . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . 222

3.2.6  Полномочия контролирующих органов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224

3.3   БАНК АНГЛИИ (BANK OF ENGLAND, BOE)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225

3.3.1  Организационная структура Банка Англии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226

3.3.2  Основные задачи Банка Англии  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227

3.3.3  Основные банковские комитеты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228

3.3.4  Проведение кредитно-денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230
3.3.4.1  Ставки репо и Либор . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 230

3.3.5  Надзор за финансовой деятельностью в Англии  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232

3.4   ЕВРОПЕЙСКАЯ СИСТЕМА ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 234

3.4.1  Организационная структура Европейской системы центральных банков . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . 234

3.4.2  Основные цели и функции Европейской системы центральных банков . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . 235

3.4.3  Европейский центральный банк . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242
3.4.3.1  Руководящие органы Европейского центрального банка . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . 243

3.4.4  Комитеты Европейского центрального банка и посредники. . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . 246

3.4.5  Проведение кредитно-денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247

 СОДЕРЖАНИЕ 
 

3.5   ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ШВЕЙЦАРИИ (SWISS NATIONAL BANK, SNB) . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . 250

3.5.1  Организационная структура банка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251

3.5.2  Основные задачи банка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252

3.5.3  Проведение кредитно-денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253

3.5.4  Ценные бумаги Швейцарской конфедерации и банкноты . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255

3.6   ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ЯПОНИИ (BANK OF JAPAN) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257

3.6.1  Организационная структура Банка Японии и его основные функции . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . 257

3.6.2  Проведение кредитно-денежной политики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259

3.7   МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261

3.7.1  Почему рынки реагируют на выход данных по макроэкономическим индикаторам . . 
 . . 263

3.7.2  Макроэкономические индикаторы Великобритании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
3.7.2.1  Индикаторы реального сектора  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
3.7.2.2  Индикаторы финансового сектора . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
3.7.2.3  Инструменты измерения инфляции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 273
3.7.2.4  Рынок рабочей силы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 279

3.7.3  Макроэкономические индикаторы Евросоюза . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280
3.7.3.1  Индикаторы реального сектора  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
3.7.3.2  Индикаторы финансового сектора . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 283
3.7.3.3  Инструменты измерения инфляции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
3.7.3.4  Опросные индексы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286
3.7.3.5  Рынок рабочей силы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

3.7.4  Индикаторы экономики США . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289

3.7.5  Макроэкономические индикаторы Японии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310
3.7.5.1  Основные торговые партнеры Японии и календарь японских праздников . . . . . . . 
 . . . . . . . 318

3.7.6 Общие замечания по фундаментальному анализу  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 319

БИБЛИОГРАФИЯ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 
 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
323

ПРЕДИСЛОВИЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ 
 

Н

аверное, у каждого начинающего трейдера 
найдется пара книг, о которых стоит рассказать 
и уж тем более прочитать. Книга, 
которую вы держите в руках, по моему мнению, 
одна из тех, чью практическую значимость 
невозможно переоценить. Ее бесспорно можно 
назвать хрестоматией по рынку Forex.
За последние несколько лет популярность 
финансовых рынков многократно возросла, 
что делает их изучение делом своевременным 
и крайне перспективным. Однако, чтобы достичь 
высот торговли на валютном рынке, нужно 
хорошо разбираться в его особенностях, знать, 
какие риски на нем присутствуют, кто является крупнейшими участниками 
рынка, как на нем формируются котировки. Также важно знать основные 
макроэкономические индикаторы, изменения которых могут серьезно влиять 
на рынок; понимать, что из экономических событий может послужить 
сигналом для смены тренда. Кроме того, любой трейдер должен уметь читать 
графики и проводить технический анализ. Все это дает возможность прогнозировать 
изменение котировок и грамотно выстраивать свою торговлю.
В данной книге информация подобрана с учетом всех этих моментов, что 
делает издание прекрасным пособием для построения собственной торговой 
стратегии. При этом в ней нет перегруженности терминами, непонятными 
новичку. В книге найден наиболее удачный баланс между количеством 
охваченных тем и их практической ценностью. Причем каждая тема 
раскрывается на примерах, что значительно упрощает восприятие сложного 
материала. Благодаря этому читать книгу интересно и легко. Ни на минуту 
не возникает мысли о том, что рынок Forex — это очень сложно, и я никогда 
не смогу его понять. Напротив, с каждой страницей возникает желание 
узнать еще больше и немедленно начать пробовать свои силы в торговле.
Думаю, любой опытный трейдер в этой книге найдет для себя 
что-то полезное. Я, например, в процессе ее изучения по-новому взглянул 
на некоторые вещи, что дало мне множество свежих идей для торговли. 
Новичку же эта книга будет необходима для осуществления его первых 
шагов на рынке.
Я уверен, что после прочтения этой книги вы уже не сможете остановиться 
в процессе дальнейшего самостоятельного изучения рынков. 
В конечном итоге это принесет вам финансовую независимость, стремление 
к которой в наши дни стало делом приоритетным и во многом первостепенным.


Евгений Филиппов,
аналитик TeleTRADE

ВВЕДЕНИЕ

Никто не даст нам избавленья
Ни бог, ни царь и ни герой.
Добьемся мы освобождения
Своею собственной рукой.

И

ВВЕДЕНИЕ 
 
П

ервый звонок для меня прозвенел в 1985 г., когда вернувшийся 
из Франции приятель сказал, что Париж в некотором смысле очень 
похож на Москву. «Это, простите, в каком же?» — поинтересовался я. 
А там, как и в Москве, с 6:00 утра до 8:00 все бегут на работу, в метро 
и на улице не протолкнешься, потом затишье до 17:00, а с 17:00 до 19:00 
опять везде толпы — все бегут с работы. Эта новость оставила у меня 
в душе какой-то неосознанный нехороший осадок. В 1991 г. произошли 
известные события, и жить стало хуже, но веселее. Появились ощущение 
свободы и какой-то зуд по поводу того, чтобы с этой свободой сделать. 
В 1993 г. прозвенел второй звонок. Я встретил двух американских 
граждан, выходцев из бывшего СССР. Они уже успели приобрести характерное 
для многих американцев выражение лица, но на вопрос, «А как 
там жизнь?», ответили: «Примерно так, же как и здесь». Это повергло 
меня в ступор. На просьбу пояснить свой ответ сказали, что, как и в России, 
в том смысле, что если хочешь чего-то добиться, то нужно сидеть 
на работе от рассвета до заката, а если будешь сидеть от и до, то так 
и просидишь всю жизнь на 4 доллара в час (минимальный размер 
оплаты труда в США; на 2012 г. составляет 8 долл. в час), что позволит 
жить, если все происходит в Нью-Йорке, в однокомнатной квартире 
в бандитском районе, а также по полтора часа ездить на работу и считать 
центы до следующей получки.
Можно ли сейчас представить ситуацию, что некий новый Генри 
Форд в каком-то сарае начал сборку своих первых автомобилей? Нет. 
Бросить вызов тому же Ford или Peugeot сейчас нереально без наличия 
сопоставимых средств для организации производства. Также обстоит 
ситуация во всех остальных областях человеческой деятельности. Как 
говорится, все схвачено. Остается только работать «на дядю» с 8 до 17 
или с 9 до 18, ждать очередного незначительного повышения зарплаты 
или сообщения об увольнении. Здесь мы не рассматриваем ситуации 
1917 и 1991 гг. в России, когда происходила полная и быстрая смена 
властвующих элит, а карьеры и состояния делались за считаные дни. 
Такие ситуации все-таки большая редкость. При нормальном бескризисном 
развитии общества, если повезет, то к 50 годам можно стать 
каким-нибудь начальником. Для этого необходимо исправно трудиться, 
не болеть, не прогуливать, испытывать другие «прелести» положения 
наемного работника и осознавать, что через год, два, пять к 8 (9) утра 
придешь на работу и все будет точно так же, как и год, два, пять лет 
назад. Тоска, знаете ли.
Кстати, самое большое количество самоубийств происходит в США, 
Японии, а в Европе — в Норвегии, в стране с одним из самых высоких 
уровней жизни в мире. Получается, что, действительно, не хлебом еди-

ВВЕДЕНИЕ

ным жив человек. Научно-технический прогресс уничтожил дух романтики 
и легкие деньги. Все очевидные пути их получения уже исчерпаны 
(здесь не имеются в виду криминальные методы, которые могут надолго 
привести в исправительные учреждения).
Чтобы отправиться на поиски сокровищ Флинта или золота Колчака, 
не хватит карты, которую найдут у старого пирата. Такие карты, если они 
существуют, давно разошлись по рукам. Миллионерами в основном сейчас 
становятся руководящие работники крупных корпораций (опять же 
часто уже в таком возрасте, когда ничего, кроме трактиров, не интересует, 
хотя, конечно, химия еще не сказала свое последнее слово) или же 
люди, случайно оказавшиеся в центре научно-технической революции 
и достаточно понимавшие в предмете, чтобы принять в этой революции 
активное (и не бесполезное) участие. Узок круг этих людей, и страшно 
далеки они от народа, а еще страшно тяжело в этот круг попасть. Глядя 
на роскошные машины и дорогие рестораны или проезжая по Рублевскому 
шоссе, кажется, что дверь в этот сияющий мир где-то рядом. Стоит 
только внимательно поискать и обязательно найдешь ее.
Но не все так мрачно. Убив романтику приключений, научно-технический 
прогресс и рыночная экономика породили финансовые рынки. 
Здесь не надо ждать годами повышения по службе, не надо ломать 
голову над тем, перспективно ли направление, которым ты занимаешься 
или его надо менять? Здесь все гораздо проще. Либо вверх, либо 
вниз. Результат становится известен в течение ближайших часов или 
даже минут. Самое главное, что на деятельность финансовых рынков не 
распространяется влияние «человеческого фактора». Здесь нет интриг, 
нет происков конкурентов, никто не может сдвинуть рыночную цену 
на актив, который вы купили, чтобы навредить вам. Перед рынком все 
равны, он не оказывает привилегий старым и заслуженным участникам, 
здесь не помогут высокопоставленные родственники и нет дополнительных 
преград для новичков или предрассудков по поводу возраста 
торгующего, нет длительных организационных периодов, сопровождающих 
любую работу, связанную с материальными объектами. В отличие 
от всех остальных видов деятельности, где необходимо прикладывать 
постоянные усилия, для того чтобы дела шли хорошо, при работе 
с финансовыми инструментами, чем лучше у вас идут дела, тем меньше 
усилий надо прикладывать. Здесь все решают только ваши способности 
и ваше везение. Больше ничего.
Это одна из немногих дверей в тот сияющий мир, которую может 
попробовать открыть каждый. Не каждому она откроется, но 25% современных 
миллиардеров сколотили свои состояния именно на финансовых 
рынках. Хотя торговля на таких рынках, как правило, прохо-

ВВЕДЕНИЕ 
 

дит в тиши кабинетов, перед экранами мониторов. Эмоции, которые 
сопровождают этот процесс, могут сравняться с ощущениями охотника 
на крокодилов (львов, тигров и т. п.) или мореплавателя, увидевшего 
землю после длительного плавания. Только, в отличие от охотника или 
мореплавателя, здесь вас никогда не съест тигр и вы всегда выберетесь 
на берег. Если такие перспективы вас привлекают, то можно читать эту 
книгу дальше.

ЧАСТЬ ПЕРВАЯ

ИСТОРИЯ ВОЗНИКНОВЕНИЯ 
И ОСОБЕННОСТИ 
ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ 
РЫНКА FOREX

1.1
  ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ СИСТЕМЫ 
МИРОВЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

1.1.1 Появление денег и их свойства, 
возникновение понятия «обменный курс»

Историческая необходимость появления денег была обусловлена развитием 
рыночных отношений. Как только они появились в самых 
примитивных формах, сразу же возник вопрос о средствах и методах 
оплаты приобретения различных товаров. Этот вопрос можно было 
решать путем бартерного обмена, но при расширении масштабов экономической 
деятельности такое решение уже не устраивало участников 
производственных отношений. Необходим был некий универсальный 
эквивалент, в котором можно было бы оценивать чужой труд 
и затраты и одновременно производить расчеты за товары. Другими 
словами, необходимы были деньги. Первые деньги существовали еще 
в Древнем Египте в виде специальных надписей, сделанных на камнях. 
Они являлись средством оплаты и средством измерения стоимости. 
После того как человечеством был придан особый статус драгоценным 
металлам, деньги стали изготавливаться из золота и серебра. 
С этого момента они приобрели еще одну свою современную 
функцию — они стали средством накопления. Когда деньги изготавливались 
из драгоценных металлов, они сами по себе являлись 
носителями стоимости, и это избавляло от большого количества проблем, 
которые появились по мере дальнейшего развития мировой 
экономики. С увеличением объемов мировой торговли существующие 
запасы драгоценных металлов не могли обеспечить необходимый 
объем денежной массы. Это привело к появлению денег, изготовленных 
из малоценных материалов — железа, медно-никелевых сплавов, 
бумаги. С этого момента деньги перестали быть носителями стоимости 
и превратились в так называемые суррогаты стоимости. Ради 
справедливости необходимо заметить, что деньги из железа и меди 
ходили еще вместе с золотыми и серебряными монетами, но в силу 
слабого технического развития тех эпох их подделка была довольно 
трудоемким делом.