PHIбаланс как эталон оценки финансовой деятельности

ÝËÅÊÒÐÎÍÍÎÅ ÈÇÄÀÍÈÅ

ÔÈÍÀÍÑÛ È ÑÒÀÒÈÑÒÈÊÀ
ÌÎÑÊÂÀ
2021

С91

Эл. изд. – 1 файл pdf: 48 с. – М.: Финансы и статистика, 2021.
–
монография / Л.Ф. Сухова, Е.П. Любенкова, Т.Н. Урядова.

Текст: электронный.

PHIбаланс как эталон оценки финансовой деятельности:

© ООО «Издательство «Финансы
и статистика», 2021

Урядова Т.Н., 2007, 2021

ISBN 978-5-00184-016-9

ISBN 978-5-00184-016-9

© Сухова Л.Ф., Любенкова Е.П.,

2

УДК 657.372+658.155
ББК 65.052.206.1+65.291.93
С91

Сухова Л.Ф.

PHIбаланс – это идеальный баланс, который можно рекомендовать в
качестве эталонного и (или) нормативного баланса. Рассчитанные на его
основе финансовые коэффициенты могут выступать в качестве нормативных значений показателей в целях анализа, планирования и оценки финансовой деятельности организации.
Приводится пример возможности использования эталонного баланса
для системы потребительской кооперации.
Для ученых-экономистов, студентов, а также для практических работников экономических служб.

УДК 657.372+658.155
ББК 65.052.206.1+65.291.93

–

ктуальным на сегодняшний момент является раз работка и экономическое обоснование нормативов оценки финансовой деятельности организаций. Выбор этого направления исследования обусловлен не только существующим пробелом в теории экономики и финансов организации,
но и непосредственным запросом практиков различного рода
организаций, в том числе кредитных и страховых организаций.
Хотелось бы начать с банального умозаключения: «Финансы –
это не только наука, но и искусство», так как именно такой
взгляд на финансы дал возможность авторам рассматривать финансовую отчетность организаций как основную «картину финансовой деятельности организаций», относящуюся к определенному виду искусства красоты природы вообще. Название
этому направлению в искусстве – финансы.
Общеизвестно, что искусство есть не что иное, как попытка
человека имитировать красоту, созданную Творцом вселенной.
Имитация красоты финансовой деятельности организации находит свое отражение в финансовой отчетности организации.
Таким образом, бухгалтерский баланс можно рассматривать, как
отражение искусства финансовой деятельности или как имитацию красоты финансовой деятельности той или иной  организации. Но с тем чтобы дать оценку этому искусству, т.е. назвать
финансовую деятельность той или иной организации «шедевром» – верхом совершенства, авторы решили подойти к оценке
структуры баланса иначе. А именно, с достаточной долей абстрагирования от реальной финансовой деятельности. И вместе с
тем чтобы она объяснялась теорией, представляющей собой учение, которое обобщает практический опыт оценки финансовой
деятельности организаций и согласуется с закономерностями
построения природы вообще, а также включает доказательства
на право ее существования, т.е. речь идет о праве на существование самостоятельной теории, которая называется «теория искусства финансовой деятельности организации».

С этой целью в первую очередь необходимо было найти «эталонную» структуру баланса, т.е. такую структуру, соотношение
разделов и отдельных статьей в котором соответствовало бы «Божественной пропорции», т.е. числу PHI (произносится как фи).
Зная эталонную структуру баланса, можно дать оценку искусству финансовой деятельности любой организации. Такой подход
к оценке финансовой деятельности организации основан на следующем. В силу того что всеобщей красоте природы присуща
«Божественная пропорция», следовательно, найдя ее в финансовой отчетности, можно будет говорить и о красоте, и о высоком искусстве финансовой деятельности!
Поиск авторов за ряд десятилетий наличия «Божественной
пропорции» в публичной финансовой отчетности действующих
организаций не дал желаемых результатов. Не найдя ее в реальной финансовой отчетности, авторы решили построить абстрактный баланс. Здесь уместно вспомнить из математики «Божественных пропорций» такое понятие, как число PHI.
Число PHI, значение которого соответствует величине 1,618,
ученые древних времен называли «Божественной пропорцией»,
поскольку оно, по их мнению, играло роль кирпичика в фундаменте построения всего живого на земле. Все растения, животные и человек наделены физическими пропорциями, приблизительно равными квадратному корню от отношения числа PHI
к единице.
Что вообще может получиться, если перенести принцип построения всего живого на земле на порядок построения финансовой отчетности?
Итак, чисто интуитивно используя число PHI, т.е. 1,618, и
оправдывая для себя такой принцип подхода к построению финансовой отчетности своей практической интуицией, авторы
попробовали «нарисовать картину», которую можно было бы
назвать «шедевром финансовой деятельности организации» и
которая соответствовала бы порядку мира природы вообще.
Начнем с пассива баланса. Все финансовые ресурсы организации подразделяются на собственные и заемные, причем доля
собственных средств должна быть больше. Закладывая соотношение между собственными и  заемными средствами в размере
числа PHI, реализуя тем самым принцип построения мира, получаем следующее уравнение:

−
=

где Х – третий раздел пассива баланса (собственные средства организации), а 1 – итог пассива баланса.

В результате элементарного математического расчета получается, что структура бухгалтерского баланса организации должна
быть следующей. Третий раздел «Капитал и резервы» пассива баланса должен составлять 61,8%, а сумма четвертого и пятого разделов пассива (долгосрочные и краткосрочные обязательства) –38,2%.
Таким образом, если  доля собственных источников в общей
сумме источников предприятия оставляет 61,8%, то предприятие
считается финансово-независимым. При этом можно с определенной долей уверенности заявить о том, что именно такая структура пассива баланса имитирует красоту финансовых отношений,
связанных с формированием финансовых ресурсов организации.
Теперь перейдем к построению структуры актива баланса с
позиции соответствия ее «Божественной пропорции». Для этого
разделим актив баланса по группам ликвидности активов и выстроим их по степени повышения ликвидности, т.е. именно так,
как и построен отечественный баланс. В результате выделятся
такие составляющие актива баланса, как внеоборотные активы
(Х4); запасы и затраты (Х3); дебиторская задолженность (Х2);
денежные средства и высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения (Х1).
Составим следующую систему уравнений, обеспечивающих
соблюдение соотношения между разделами актива баланса в
размере числа PHI:

Х1 + Х2 + Х3 + Х4 = 1;

Х2/Х1 = 1,618;

Х3/Х2 = 1,618;

Х4/Х3 = 1,618.

В результате несложных математических вычислений получим значения: Х1 = 0,106, Х2 =0,171, Х3 = 0,277 и Х4 = 0,447.
Полученные результаты означают, что структура актива баланса, в которой соотношение групп активов отвечает числу PHI,
должна быть следующей. Внеоборотные активы должны составлять 44,7%, запасы и затраты – 27,7, краткосрочная дебиторская задолженность – 17,1, денежные средства и высоколиквид

ные краткосрочные финансовые вложения – 10,6% всей суммы
активов организации. Таким образом, структура разделов актива баланса такова: первый раздел «Внеоборотные активы» должен составлять  44,7% всех активов организации, а второй раздел «Оборотные активы» – 55,3%.
Результаты выполненных  расчетов сведены в таблицу 1.1.

Т а б л и ц а  1.1

PHIбаланс первого типа
(%)

Характерным для PHIбаланса первого типа является то, что
пассив баланса отражает структуру собственных и заемных
средств без разделения последних на долгосрочные и краткосрочные обязательства. В практической деятельности PHIбаланс
первого типа можно условно рассматривать как баланс, в котором долгосрочные обязательства не использовались в качестве
источника средств организации.
Если же организация использует долгосрочные заемные средства, то структура пассива PHIбаланса, естественно, будет другой. С тем чтобы найти эту структуру, необходимо в первую
очередь найти логику расположения трех разделов пассива баланса. Существующая логика расположения разделов пассива
баланса такова: в начале пассива баланса отражаются собственные источники, а затем заемные; или вначале перманентные,
а затем краткосрочные источники. Такой порядок расположения источников не обеспечивает возможности нахождения таких пропорций между тремя разделами пассива баланса, которые соответствовали бы не только числу PHI, но и интуиции
практика. Практический опыт подсказывает, что наибольший

Актив
Структура
Пассив
Структура

1. Внеоборотные активы
44,7
3. Капитал и резервы
61,8

2. Оборотные активы
55,3

В том числе:
запасы и затраты
27,6

дебиторская
задолженность
17,1

4. Долгосрочные
обязательства

денежные средства
и краткосрочные
финансовые вложения
10,6

5. Краткосрочные
обязательства
38,2

Итого
100
Итого
100

удельный вес в структуре должны занимать собственные средства, затем краткосрочные заемные и привлеченные средства, а
долгосрочные заемные средства, как правило, в структуре финансовых ресурсов организации занимают наименьший удельный вес. Таким образом, в пассиве баланса четвертый и пятый
разделы необходимо поменять местами. Такое расположение разделов баланса можно объяснить тем, что разделы пассива баланса располагаются в соответствии с порядком использования
финансовых ресурсов: сначала собственные средства (Х3), затем
финансовые ресурсы, предназначенные для текущей деятельности (Х2), и лишь при недостатке этих двух источников организация привлекает долгосрочные заемные средства (Х1). Теперь
можно составить систему уравнений следующего вида:

Х1 + Х2 + Х3 = 1;

Х2/Х1 = 1,618;

Х3/Х2 = 1,618.
В результате несложных математических вычислений получаем следующие результаты относительно структуры пассива
баланса. Третий раздел «Капитал и резервы» может составлять
50% (Х3), четвертый раздел «Долгосрочные обязательства» – 19,1
(Х1) и пятый раздел «Краткосрочные обязательства» – 30,9%
(Х2) валюты баланса. Таким образом, структура PHI баланса
второго типа будет иметь следующий вид (табл. 1.2).
Анализируя и оценивая структуры PHIбалансов, можно отметить, во-первых, что они достаточно реальны и пригодны для
применения в практической деятельности организациями.

Актив
Структура
Пассив
Структура

1. Внеоборотные активы
44,7
3. Капитал и резервы
50

2. Оборотные активы
55,3

В том числе:
запасы и затраты
27,6

дебиторская
задолженность
17,1

4. Долгосрочные
обязательства
19,1

денежные средства
и краткосрочные
финансовые вложения
10,6

5. Краткосрочные
обязательства
30,9

Итого
100
Итого
100

Т а б л и ц а  1.2
PHIбаланс второго типа
(%)

И, во-вторых, они выступают в качестве эталонных балансов,
т.е. таких балансов, которые соответствуют эталону финансовой
деятельности организаций.
К примеру, в PHIбалансе первого типа доля собственных
средств должна составлять 61,8%, тогда как в PHIбалансе второго типа – лишь 50%. Это объясняется следующим. Если организация использует долгосрочные заемные средства, то доля собственных источников допустима на уровне 50% валюты баланса.
Предприятие, использующее долгосрочные источники в размере
19,1% валюты баланса, как правило, относится к классу
надежных, кредитоспособных, платежеспособных, финансово независимых клиентов банка. Вместе с тем общая сумма собственных и долгосрочных заемных источников организации составляет 69,1%, что свидетельствует и о финансовой устойчивости
организации, так как доля перманентного капитала высока. То
есть, уровень обеспеченности организации источниками длительного использования высок и соответствует 69,1% валюты
баланса. Иначе говоря, финансирование деятельности организации стабильно в долгосрочной перспективе.
Если же организация не пользуется долгосрочными источниками, то с тем, чтобы отвечать характеристикам финансовонадежной, устойчивой и независимой организацией, она должна располагать собственными источниками не менее 61,8%, что
согласуется с реальной оценкой финансовой деятельности организации в аспекте оценки ее структуры финансовых ресурсов.
Кроме того, в научной литературе встречаются различные рекомендации по оценке структуры баланса. Так, отдельные ученые
рекомендуют, что значение коэффициента автономии должно
быть не менее 50%, тогда как другие – не менее 60%. Предложенные структуры PHIбаланса не только примиряют позиции
ученых, но и объясняют, когда и при каких условиях можно применять  те или иные значения коэффициента автономии для оценки финансовой независимости и устойчивости организации.
Имея в наличии PHIбаланс, несложно рассчитать эталонные финансовые коэффициенты (см. табл. 1.3).
Преимущество предлагаемых значений заключается в том,
что они основаны на теории оценки искусства финансовой деятельности организации. Основу этой теории составляют теория
математики «Божественных пропорций» и теория финансов. Значения финансовых коэффициентов взаимосвязаны и взаимообусловлены и имеют достаточно четкое обоснование уровней их
значений, поскольку они получены на основе PHIбаланса.

Т а б л и ц а  1.3

Действующие и эталонные значения
финансовых коэффициентов согласно PHIбалансам
первого и второго типов

Эталонные значения
показателей согласно
PHIбалансам
Показатели
Действующие
значения
показателей
первого
типа
второго
типа

Показатели ликвидности

Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2
0,28
0,34

Коэффициент критической
ликвидности
1,0
0,73
0,9

Коэффициент текущей
ликвидности
2,0
1,45
1,79

Показатель платежеспособности

Коэффициент общей
платежеспособности
2,0
2,62
2,0

Показатели финансовой независимости

Коэффициент автономии
(коэффициент финансовой
независимости)
0,6
0,618
0,5

Доля собственных оборотных
средств в формировании запасов
От 0,6 до 0,8
0,62
0,52

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой
устойчивости (доля долгосрочных источников)

Более значения
показателя финансовой независимости
0,618
0,691

Коэффициент финансовой
активности организации (плечо
финансового рычага)
0,67
0,618
1,0

Показатели финансовой несостоятельности (банкротства) предприятия
на краткосрочную перспективу

Коэффициент текущей
ликвидности
2,0
1,45
1,79

Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,1
0,309
0,441

Коэффициент восстановления
(утраты) платежеспособности
1,0
1,0
1,0

Так как PHIбаланс отражает такой порядок финансовой деятельности организации, который согласуется с порядком и красотой мира природы вообще, то и соответствующие ему финансовые коэффициенты имитируют красоту финансовой деятельности организации.
Приведем немного статистики из реальной действительности в пользу обоснования уровней значений финансовых коэффициентов (см. табл. 1.4). Здесь приведены статистические данные финансовых коэффициентов, которые публикуются Управлением коммерции США, агентствами Dun and Bradstreet, Robert
Morris Associates и др.1

Аналогичные данные приведены за 2002 – 2005 гг. по системе Центросоюза Российской Федерации в целом и по организациям системы потребительской кооперации Центрального и
Южного федеральных округов (см. табл. 1.5).
Статистика подтверждает полную несостоятельность действующих уровней значений этих критериальных (нормативных)
показателей, хотя до сих пор они приводятся во многих методических рекомендациях, учебных пособиях, используются коммерческими банками, при оценке эффективности инвестиционных проектов, отражаются в бизнес-планах, некоторые из них
имеют силу закона, и т.д. И это несмотря на то, что сотни тысяч
успешно работающих предприятий как в России, так и за рубежом не испытывают никаких финансовых трудностей, при этом
имеют коэффициент текущей ликвидности менее двух, хотя об
их неплатежеспособности не может быть и речи. Одним из
самых убедительных примеров является достаточно успешная
деятельность организаций системы потребительской кооперации Российской Федерации.
И еще одним доводом в пользу того, что действующие значения нормативных значений финансовых коэффициентов явно
завышены, служит следующая цитата, взятая из книги Р. Брейли и С. Майерса «Принципы корпоративных финансов»: «Много лет назад президент одного британского банка заметил, данные учета не только совершенно правильно отражают финансовое положение банка, но на самом деле оно даже лучше», в силу
того что принятые нормативные значения финансовых коэф
1 См.: Брейли Р, Майерс С. Принципы корпоративных финансов: пер.
с англ. – М.: ЗАО «Олимп»-Бизнес», 1997. – С. 751.